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Analyse · Bitcoin

ETF bitcoin, c'est quoi ? L'ordonnance de la SEC, les fonds au comptant, leurs frais et leurs dépositaires

Publié le 16 octobre 2026Par la rédaction de CryptoGuardz (en anglais)6 min de lecture11 sources

Photo: André François McKenzie / Unsplash

En bref, d'après les documents

Un ETF bitcoin, c'est quoi ?

Un ETF bitcoin au comptant est un trust coté sur une Bourse américaine qui détient des bitcoins chez un dépositaire, sans que l'acheteur détienne de clés. La SEC a approuvé 11 cotations le 10 janvier 2024. Les frais confirmés sur les pages des émetteurs le 14 octobre 2026 vont de 0,15 % à 0,25 % par an.

Documents vérifiés le 16 octobre 2026Relu par Rédaction de CryptoGuardz

Un ETF bitcoin au comptant (on dit aussi ETF bitcoin spot) est un trust qui détient des bitcoins chez un dépositaire et dont les parts se négocient sur une Bourse américaine : l'acheteur suit le cours du bitcoin depuis un compte-titres, sans détenir de clés. La SEC, le gendarme boursier américain, a approuvé 11 de ces cotations le 10 janvier 2024. Sur les pages des émetteurs, lues le 14 octobre 2026, les frais de gestion qui ont pu être confirmés vont de 0,15 % à 0,25 % par an.

Tout ici concerne des fonds américains. L'ordonnance d'approbation a été lue sur sec.gov ; les frais, la Bourse et le dépositaire de chaque fonds viennent de la page de son émetteur, lue le même jour ; quand une page ne s'est pas chargée ou n'indiquait pas le chiffre, le tableau dit non vérifié. Si ces fonds sont accessibles à un particulier en France, et par quel intermédiaire : non vérifié, aucune source française n'a été lue. Rien ici n'est une recommandation d'acheter un fonds ou du bitcoin.

Un ETF bitcoin, c'est quoi selon la SEC ?

Un trust adossé à une matière première. La décision n° 34-99306 s'intitule Order Granting Accelerated Approval of Proposed Rule Changes, as Modified by Amendments Thereto, to List and Trade Bitcoin-Based Commodity-Based Trust Shares and Trust Units, soit l'approbation accélérée des modifications de règles permettant de coter et négocier des parts de trusts adossés au bitcoin. Sa phrase opérante :

This order approves the Proposals on an accelerated basis.

SEC Release No. 34-99306, 10 January 2024, retrieved 2026-10-14

L'ordonnance approuve les propositions selon une procédure accélérée. Elle approuve des règles de Bourse, pas le bitcoin. La déclaration du président de la SEC le même jour trace cette limite : While we approved the listing and trading of certain spot bitcoin ETP shares today, we did not approve or endorse bitcoin. La SEC a autorisé la cotation, sans approuver ni cautionner le bitcoin, qu'elle qualifie d'actif primarily a speculative, volatile asset, avant tout spéculatif et volatil.

Quels ETF bitcoin la SEC a-t-elle approuvés en janvier 2024 ?

Onze, sur trois Bourses, tels que l'ordonnance les nomme :

NYSE Arca : Grayscale Bitcoin Trust, Bitwise Bitcoin ETF, Hashdex Bitcoin ETF
Nasdaq : iShares Bitcoin Trust, Valkyrie Bitcoin Fund
Cboe BZX : ARK 21Shares Bitcoin ETF, Invesco Galaxy Bitcoin ETF, VanEck Bitcoin Trust, WisdomTree Bitcoin Fund, Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund, Franklin Bitcoin ETF

Le Bitcoin Mini Trust (BTC) de Grayscale ne figure pas dans cette ordonnance ; la date et la voie de son approbation : non vérifié. Les fonds renommés, fusionnés ou fermés depuis n'ont pas été vérifiés un à un : la liste est celle de l'ordonnance, pas celle du marché actuel.

Quels frais prennent les ETF bitcoin, et qui garde les bitcoins ?

Ticker	Frais de gestion	Dépositaire des bitcoins	Coté sur
BTC (Grayscale Mini)	0,15 %	Coinbase Custody Trust Company	NYSE Arca
BITB (Bitwise)	0,20 %	Coinbase Custody Trust Co.	NYSE Arca
HODL (VanEck)	0,20 %	Non communiqué sur la page	Cboe BZX
IBIT (iShares)	0,25 %	Non communiqué sur la page	Nasdaq
FBTC (Fidelity)	0,25 %	Fidelity Digital Assets, N.A.	Cboe BZX
BTCW (WisdomTree)	0,25 %	Non communiqué sur la page	Cboe BZX
GBTC (Grayscale)	Non vérifié	Coinbase Custody Trust Company	NYSE Arca
ARKB (ARK 21Shares)	Non vérifié	Non communiqué sur la page	Cboe BZX

Les Bourses de HODL, BTCW et ARKB viennent de l'ordonnance de la SEC, leurs pages n'en indiquant pas. Les pages de Grayscale datent leurs données clés du 20 novembre 2024 (BTC) et du 10 février 2025 (GBTC) : ces lignes peuvent être dépassées. La page de GBTC montre un ratio de 2,00 % avant le 11 janvier 2024 sans afficher le chiffre actuel. La page d'ARKB affichait EXPENSE RATIO --, sans valeur. Les pages des fonds Franklin et Invesco n'ont pas chargé leurs données, et le site de CoinShares bloque la lecture automatisée : leurs frais et dépositaires sont non vérifiés. La page de Bitwise mentionne aussi une exonération passée : the Sponsor has agreed to waive the entire Sponsor Fee on the first $1 billion of Trust assets, l'émetteur renonçant à tous ses frais sur le premier milliard de dollars d'actifs, pendant six mois à compter de la cotation.

La taille, quand l'émetteur la publie : IBIT affichait un actif net de 66 858 428 377 USD au 13 octobre 2026 ; BITB 3 100 135 163 USD au 11 octobre ; HODL 1 219 292 203 USD au 13 octobre ; BTCW un actif total de 170,8 millions USD au 13 octobre. La fiche de Fidelity indiquait pour FBTC 10 223,3 millions USD d'actifs au 30 juin 2026.

Comment les dépositaires des ETF détiennent-ils les bitcoins ?

Sous forme de clés. En réponse à un commentaire, l'ordonnance de la SEC reconnaît que bitcoin custodians only hold keys to such bitcoin and not the bitcoin itself, les dépositaires ne détenant que les clés et non les bitcoins eux-mêmes, ce qui could introduce risks, pourrait introduire des risques. C'est la structure de chaque fonds du tableau : le trust possède les coins, un dépositaire régulé contrôle les clés, et l'actionnaire possède une part du trust. Trois des quatre fonds au dépositaire nommé passent par Coinbase Custody. Le côté plateforme de Coinbase est sur la fiche Coinbase du registre (en anglais).

L'ordonnance note aussi que Each Exchange has a comprehensive surveillance-sharing agreement with the CME, chaque Bourse ayant un accord complet de partage de surveillance avec le CME, et que les accords avec Coinbase, Inc. are not a basis for approval., ne fondent pas l'approbation.

ETF bitcoin ou bitcoin en direct : quelle différence ?

Avec une part d'ETF, le dépositaire tient les clés pour le trust, le coût est le frais de gestion, de 0,15 % à 0,25 % par an dans le tableau ci-dessus, et la négociation suit les horaires de la Bourse. Avec des bitcoins dans un portefeuille en auto-conservation, le détenteur tient les clés, paie des frais de réseau à chaque mouvement et peut envoyer à toute heure.

Une part d'ETF ne peut ni être déposée sur un casino crypto ni être envoyée vers un portefeuille : les coins ne quittent jamais la garde du trust. L'auto-conservation fait porter le risque au détenteur, comme l'expliquent portefeuille froid ou chaud (en anglais) et la check-list de l'auto-conservation (en anglais).

Réponses rapides

Qu'est-ce qu'un ETF bitcoin ?

Un trust coté qui détient des bitcoins chez un dépositaire. La SEC a approuvé 11 cotations au comptant le 10 janvier 2024, par la décision n° 34-99306.

Comment se comparent les frais des ETF bitcoin au comptant ?

Parmi les frais confirmés sur les pages des émetteurs le 14 octobre 2026, le Mini Trust de Grayscale (BTC) affichait 0,15 %. Bitwise et VanEck affichaient 0,20 % ; iShares, Fidelity et WisdomTree 0,25 %.

La SEC a-t-elle approuvé le bitcoin lui-même ?

Non. Gary Gensler, président de la SEC, le 10 janvier 2024 : we did not approve or endorse bitcoin. L'ordonnance a approuvé des règles de cotation. Ce qui se trouve derrière la monnaie est expliqué dans sur quoi repose le bitcoin (en anglais).

Qui est le dépositaire des ETF bitcoin ?

Cela dépend. Coinbase Custody pour BTC, BITB et GBTC ; Fidelity Digital Assets pour FBTC. Les pages d'iShares, VanEck et WisdomTree lues le 14 octobre 2026 n'en nommaient aucun. Le risque de conservation est traité dans le bitcoin est-il sûr (en anglais).

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Sources

Chaque source figure sous son propre titre, dans la langue où elle a été publiée, avec sa date de consultation.

À propos de cet article

Rédigé par la rédaction de CryptoGuardz à partir des sources ci-dessus. La recherche et le premier jet sont assistés par IA puis relus par un rédacteur nommé avant publication. Rien ici n'est une incitation à jouer. Si un chiffre ou une lecture est faux, signalez-le (en anglais) : la correction est publiée.

Cet article existe aussi en anglais : What is a bitcoin ETF? Funds, fees, custodians